关于三晖电气的利空分析，可以从以下几个方面进行探讨：

1. **行业竞争压力**：三晖电气作为电力设备制造商，可能面临激烈的行业竞争，特别是在电能表、采集器等产品领域。竞争对手的技术创新、价格竞争等都可能对三晖电气的市场份额和利润率造成压力。

2. **原材料成本波动**：电力设备制造业务可能会受到原材料价格波动的影响。例如，金属、塑料等原材料价格的上涨可能会增加生产成本，从而影响公司的利润水平。

3. **政策和法规变化**：作为与电力行业密切相关的企业，三晖电气的业务可能会受到国家政策和法规变化的影响。例如，新能源政策的调整、电力市场改革等都可能对公司的业务发展产生影响。

4. **技术更新迭代**：电力行业技术更新迅速，三晖电气需要不断投入研发以保持产品的竞争力。如果公司在技术创新上跟不上行业发展的步伐，可能会失去市场优势。

5. **市场依赖风险**：如果三晖电气的客户集中度较高，或者对某些地区的市场依赖度过大，那么一旦这些市场出现波动，可能会对公司的业绩产生较大影响。

6. **财务风险**：根据三晖电气的年度报告，公司可能存在一定的财务风险，如应收账款较高、存货积压等，这些都可能对公司的现金流和财务稳定性构成威胁。

7. **环境和社会责任**：随着社会对环境保护和社会责任的重视，三晖电气在生产过程中可能面临的环保要求和社会责任履行情况也可能成为影响公司声誉和业务的风险因素。

8. **公司治理和管理风险**：公司治理结构的合理性、管理团队的稳定性和决策效率等都是影响公司长期发展的重要因素。如果公司治理存在缺陷，可能会影响投资者对公司的信心。

请注意，以上分析基于一般性讨论，并不针对三晖电气具体情况。具体的利空因素需要结合公司的财务报表、市场表现、行业状况等多方面信息进行深入分析。