随性有诗曰：

千帆直下东风恶，艋舟难载离人愁。

忽而轻香躲闪过，羞诉前头是扬州。

海程邦达，次新绩优股，物流仓储、山东等板块。

一、所处行业分析

全球口罩疫情背景下，世界经济遭受重创，停工停产成为常态。而我国的全产业链制造业，成为世界的稀缺资源。在此背景下，物流成为稀缺资源，在较长时期会成为盈利丰厚的刚需行业。

二、基本面分析

1、业绩优良

2021年年终每股收益2.61元，2022年一季度每股收益0.4元。今年一季度归宿净利润8160万，同比增长20.4%。扣非净利润7664万，同比增长16.7%。

考虑到今年一季度疫情的多点散发影响，能有此增长实属不易。

2、业绩从爆发式增长过度为平稳式增长

今年一季度，净资产收益率为3.78%，而同比为30.49%。毛利率为8.89%，而同比为10.13%。总资产周转天数106.2，而同比为87.09。应收账款周转天数为54.59，而同比为50.96。一季度营业总收入为37.12亿，同比为20.76亿。营业总收入同比增长78.8%，但2021年一季度营业总收入增长率为160%多。

3、科研投入持平

一季度研发费用66.77万，去年同比为63.64万，大致持平。研发费用投入不足，对于公司长期成长不利，经搜索，上市公司并无专利成果，一家子公司拥有14项专利。

4、投资项目将陆续投入使用

从去年5月份公布的投资项目来看，三项共计50917.33万元的投资项目，将与今明两年陆续投入使用，将为公司业绩带来新的增长点。根据今年7月青岛空港综合保税区消息，位于该保税区的邦达芯跨境供应链综合服务基地项目今年3月开工建设，目前主体已完工。预计年底将投入使用。

二、股价长期下跌的背后逻辑

1、一季度业绩缺乏引人瞩目的亮点

公司业绩虽然优良，但总体而言，可以促使公司业绩新一轮爆发的增长点还未形成，一季度业绩增速下降幅度较大，不免引人担忧。

2、客观环境仍有风险

一方面，主要物流港口复产速度不尽如人意。另一方面，口罩疫情仍有复发的担忧。

3、套现压力较大

今年5月，三千多万限售股解禁，7月多名董监高拟合计减持不超过393.5万股，占总股本1.92%。明年5月，又将有1.2亿限售股上市。套现冲动会越来越大。

减持是正常的，合情合理又合法的。但监管部门需要承担起责任，严防某些公司通过场内场外联动交易，低价位减持以避税的违法操作。

三、技术特征

1、形态特征

从上图可以看到，该股上市后，经历过两次炒作，之后股价一直跌跌不休。股价高点是一条下降趋势线。但是股价低点的下降趋势线已经发生了变化，从下降改为走平。近期股价走出一个收敛三角形，密切关注突破的方向。

2、各项指标仍处空头

obv未见向好，短中长均线为五线顺下排列，macd仍在0轴下运行。等等。各项指标均需一根大阳线予以修复。

3、反弹随时会到来

从上图可以看出，macd指标连续背离，筹码峰也在低位密集。所有反弹条件均已具备。

4、不排除股价再下一个台阶的可能

股价不排除再下一个台阶的可能，但即便向下突破，下跌空间也没有多少。

声明：以上仅为个人分析，因本人水平较低，仅供交流，不构成任何投资建议！