航发动力航空发动机龙头，我国唯一的全种类军用航空发动机研制基地，三代主战机型唯一国产供应商。公司聚焦航空发动机及燃气轮机主业，产业链条涵盖航空发动机的研制、生产、试验、销售和维修保障五大环节，是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机企业，也是我国三代主战机型发动机的国内唯一供应商。

“十四五”三代机加速列装，国产替代空间广阔，军发市场有望快速增长                                                      

（1）国防领域：我们预计“十四五”期间先进军机有望进入快速列装期，军用航空发动机市场规模达2500 亿元，年均近500 亿元。根据WAF2020，我国三代战斗机数量约为美军的37%，存在较大的提升空间。此外产品结构偏老旧，我国三代机数量占比约为53%，而美军为85%。                                                                                                              

 （2）民用领域：商发市场空间广阔，据波音预测2018-2037 全球商飞需求量达4.3 万架，假设发动机价值量占比15%，对应年市场规模达3120 亿元（亚太地区需求占比42%，年市场规模超1300 亿元）。此外，全球燃气轮机被通用电气等垄断，公司舰船用、工业用燃气轮机已逐步投放市场，引领国产替代。      

日线冒头突破，波段起涨点，中长线潜力巨大。